一方面，養老金投資是個非常長期的過程，所以在投資者持有養老產品的過程中風險偏好也會隨年齡的增加逐步變小，設計產品時必須考慮到不同階段的投資者特點。一般將投資過程劃分為三個大的階段：第一階段，距離退休時間比較遠，風險承受能力較高，希望獲取比較高的收益，此時可以多配置進取型的權益資產；第二階段，投資者逐步接近退休年齡，風險承受能力逐步降低，這個階段的資產配置會減少權益倉位新浪微博信息采集器，趨于穩健；第三階段，投資者退休之后需要穩定的養老支出，風險承受能力低，投資以追求當期收益的固收類資產為主，追求收益穩定。

　　除了產品設計層面適應養老金長期投資的特點，美國在機制上也推出各項法規，保障了養老金的長期投資。美國于上世紀八十年代推出的稅收優惠法規促使了養老資金源源不斷地進入資本市場，通過公募基金進行長期的養老儲蓄投資；2006年美國的《養老金保護法案》推出了“合格默認投資選擇”（QDIA）機制，即投資者稅前一定比例的工資會默認地進入到諸如目標日期型基金中，進行長期投資。

　　另一方面，養老金投資的目標明確，無論是美國養老公募基金中的目標風險基金還是目標日期基金都體現了這一點。

　　目標風險基金的直接目標是投資者風險偏好，根據風險等級不同，通常可分為激進型、穩健型和保守型。在運用于個人養老金投資管理上，投資者需要定期判斷自己的風險偏好、收益需求等有無發生變化，并在不同風險等級的產品中實時切換，以期實現投資者退休時的養老目標。

　　通過不同目標風險基金切換來實現養老稍顯復雜，而目標日期基金為養老金投資提供了一站式的解決方案，所以美國公募基金養老投資大多以目標日期基金的方式來實現。目標日期基金以實現養老目標為設計出發點，滿足養老金長期投資需求。以富達基金為例，從實現養老金替代率出發，結合投資者的工資收入、定投頻率、通脹等情況，設計出一條理想的養老金投資路線。

　　三、設計有中國特色的養老目標公募基金

　　在美國，目標日期型基金是公募基金幫助個人投資者實現長期養老目標的主流方式之一，但是將其直接應用于中國市場存在制度和投資兩方面的制約。首先，中國尚未形成如美國稅收優惠等鼓勵投資者進行個人養老金儲蓄的配套政策。其次新浪微博數據采集，作為新興市場國家，中國股市波動率較高，投資者不容易堅持長期投資新浪微博內容采集助手。

　　如何幫助中國投資者堅持長期養老投資？鵬華經過反復論證、深入探索，設計出了兼顧長期和短期養老投資目標的養老目標基金產品。對于長期養老規劃，鵬華基金借鑒成熟的目標日期基金的設計思路，旨在幫助投資者實現退休后的替代率目標；而在短期（最短封閉期或持有期限）內，則通過負債驅動投資模型盡力實現目標日期基金規劃的短期養老收益。

　　負債驅動投資策略能更好平衡組合的安全性和收益性，在控制組合回撤風險的基礎上，盡可能實現預定的收益目標。在歐洲共同基金市場上，以此策略為核心的目標到期型基金（Target maturity fund）市場份額逐步擴大。以鵬華基金股東之一——歐洲一流基金公司歐利盛為例，2012年其管理的目標到期型產品143億歐元，占其共同基金總規模的27%；到了2017年，其產品規模已經達到580億歐元，占比達到60%。歐利盛的產品為鵬華基金設計具有“中國特色”的目標日期型基金提供了借鑒。

新浪微博信息采集器 　　成為養老目標管理人，應志存長遠，而立足當前。一方面，要有長期意識，幫助投資者做長期的養老規劃；另一方面，要結合中國的現實情況，努力達成中短期的投資目標。養老金的管理對資產安全性、運作規范性有更高的要求。長期以來，鵬華基金始終將“管社保、助養老”的使命根植于心，在基本養老金和社保管理領域積累了豐富的經驗。成熟穩定的投研團隊、完善的風控體系以及全方面的中后臺支持，這些條件無疑是鵬華基金未來參與到養老目標基金管理的優勢所在。