功夫復盤： 倉位還需控制 行業挖掘機： 一、中恒電氣：新基建催生電力需求加大，能源互聯網龍頭被嚴重低估（中泰證券） 二、深信服：網安與云計算業務雙雙發力，綜合IT服務能力持續增強（平安證券） 三、移遠通信：模組龍頭高速成長，萬物互聯引領未來（興業證券） 情緒溫度計：昨日兩市上漲家數1942家，漲跌停比88：12，昨漲停今表現5.16%，炸板率13%。根據各項數據量化出兩市情緒溫度為50，賺錢效應一般，倉位控制在3成倉以內。 功夫研究院點評：指數小漲，熱門板塊仍有上漲強度，但大部分的股票反彈較弱。從指數的形態看來，這段時間的反彈強度是遠遠弱于之前下跌的力度的，那么未來的走勢不敢說會創新低，但至少也會有一個讓人比較恐慌的回踩，因此在倉位的控制上還需注重。周四電力設備板塊強勢，小票方面持續性應該不會太強，但在大票上會有長時間的波段機會，這是新基建的需求所決定的。 （一）中恒電氣：新基建催生電力需求加大，能源互聯網龍頭被嚴重低估（中泰證券） 深耕高頻開關電源技術二十年，并不斷聚焦“電力信息化+電力電子”兩大業務板塊，電力電子制造為主要業務， 通信下游收入占比近半。 5G 加速催生廣闊通信電源需求 5G基站單站功耗大幅提升，將對基站配套電源傳輸容量、供電密度及供電可靠性提出巨大挑戰。2020-2021 年 年 5G 基站通信電源市場空間有望達 76/97 億元。2020 年1月國移動首次 5G一體化電源招標，公司份額維持第一梯隊。2020 年3月中國移動組合式開關電源招標 ，公司份額位居第一、中恒電氣中標份額 40%，投標價 3.62 億元超市場預期。 IDC供電需求將迎爆發 2020 年數據中心建設需求有望迎來爆發，2021-2021 年復合增速為 34.77%，數據中心耗電巨大且多分布在經濟發達地區，對供電系統提出較大挑戰。數據中心耗電量增速連續八年超過 12%，預計 2020 年數據中心總耗電量將達 2962 億千瓦時，假設全社會用電量未來保持 5%增速，2020 年數據中心耗電量將達 3.9%。 國網2020 繼續推進電力物聯網 公司電力信息化業務主要由全資子公司中恒博瑞承擔,公司在繼電保護整定值領域行業領先、份額近 70%，為電力信息化行業領軍民企。公司前瞻布局聰明照明系統業務,未來有望貢獻新的業績增量。 2020 年國內充電樁需求有望迎來爆發 公司基于高頻開關電源領域核心技術積極布局充電樁行業多年,優選中標人身份中標國網恒大第三代交流充電樁招標項目，預計 2020年需求量達 3 萬臺、未來五年需求量約 30 萬臺。本次中標驗證了公司在充電樁領域的優勢地位. 綜合來看，公司為 5G 基站電源與 IDC 供電系統領導者，充分受益于“新基建”中5G 基站、IDC、充電樁等多環節需求爆發。公司一季度交付節奏延后致業績短暫波動，新簽訂單大超預期將支撐全年高增，二季度有望步入業績高增階段。 （二）深信服：網安與云計算業務雙雙發力，綜合IT服務能力持續增強（平安證券） 公司正加快向綜合IT廠商轉型，創新和渠道是核心競爭力 公司正處在從安全廠商向綜合IT廠商轉變的要害時期。公司的主要競爭力體現在兩個方面：創新能力強和渠道優勢明顯。創新方面，公司在網絡安全和云計算、基礎網絡等領域持續保持高強度的研發投入，研發投入規模和強度在網絡安全企業中都處在前列。大額的研發投入，使得公司的產品迭代速度大幅提升，并實現了業務邊界的持續延展。公司另一競爭優勢就是渠道能力強。與友商不同，公司絕大多數收入來自于渠道銷售，公司制定了有吸引力的渠道政策并建立了完善的渠道體系，實現了產品的高觸達率。 網安板塊龍頭地位凸顯，傳統業務競爭力強勁創新業務動力十足 2021年網安板塊收入達到28.44億元，同比增長44.94%，增長超預期。公司網安產品線健全，實現了從身份認證到邊界安全、再到終端安全的全覆蓋。公司傳統業務市場競爭力較強，VPN和上網行為治理則長期處于市場第一，下一代防火墻排在國內第二。為應對日趨復雜的網絡安全環境，公司推出了態勢感知以及終端檢測響應平臺等新產品。2020年，雖然受到疫情影響，但網安在合規以及新基建的帶動下，全年將保持較快增長勢頭。 （三）移遠通信：模組龍頭高速成長，萬物互聯引領未來（興業證券） “新基建”政策暖風頻吹，創新產品引領行業應用 移遠通信作為全球物聯網模組冠軍，擁有從2G到5G、從LPWA到Wi-Fi等的完善物聯網模組產品架構，面對各類應用場景游刃有余。移遠通信致力于引領物聯網創新，執行業技術之牛耳，布局未來發展主流方向，享受行業高速發展紅利，營收份額迅速擴張，鑄就強者恒強格局。 立體優勢構筑壁壘，技術創新穩固龍頭地位 模組產品擁有明顯的定制化特征，7X24小時的針對性、本地化服務為移遠產品構筑了更高的壁壘。移遠憑借全球銷售網絡的海量需求不斷強化規模效應，同時自建智能制造中心提升產品的生產效率、供貨能力，有望與固有優勢間高效正反饋，實現盈利質量的穩步進階。每一類物聯網應用都離不開“物-物”相連的要害——通信模組，而且因處基礎地位將在產業發展進程中優先受益。移遠通信作為全球物聯網模組冠軍，將乘5G東風、在優秀合作伙伴的支持下扶搖直上、鯤鵬萬里。