根據財報顯示，阿里巴巴第二季度營收1550.6億元人民幣，同比增長30%，略高于市場預估1548.4億元人民幣；其中，核心電商業務營收同比增長29%。

但細拆數據來看，天貓21%GMV的增速和淘寶10%GMV的增長意味著公司在提高貨幣化率，短期或傷害商戶動力。

我們認為，淘寶依然沒有找到良好的增長恢復措施，在c2c領域面臨激烈競爭。

第二季度調整后每ADS收益17.97元人民幣，市場預估13.87元人民幣。

阿里巴巴第二季度月活躍移動用戶8.81億，不及市場預估的8.99億；二季度月活躍移動用戶環比增長700萬。面對拼多多，京喜，美團等競爭對手的用戶增長曲線，阿里在用戶端獲客的乏力再次令市場擔憂。

截至2020年9月30日止的12個月，阿里在中國零售市場年度活躍消費者達到7.57億，單季凈增長1500萬，淘寶特價版在9月份用戶達到7000萬。

第二季度阿里巴巴調整后息稅折舊及攤銷前利潤475.3億元人民幣，高于分析師預估的462.3億元人民幣。第二季度經調整EBITDA利潤率31％。若不考慮一次性收益，股權激勵費用及其他若干項目，報告期內阿里巴巴非公認會計準則凈利潤同比增長44%至470.88億元。

分業務來看，阿里的核心商業業務同比增長了29%至1309.22億元。其中，中國零售商業同比增長26%至954.7億元；菜鳥物流服務高速增長73%，至82.26億元；本地生活服務同比增長29%，至88.39億元。菜鳥物流、本地生活服務增速都比上季度有了明顯提升。

云計算繼續維持高速增長，阿里云計算收入同比增長60%，達到149億元人民幣，高于市場預期的143.1億元，同比增速達60%，增速同上季度基本持平。云計算整體接近盈虧邊緣，將一兩個季度內實現盈利，長期利潤率水平會達到國際平均水平，目前階段還是以擴大市場地位為主。

數字媒體及娛樂業務收入同比增長8%至80.66億元；創新業務及其他同比增長10%至11.72億元。

報告期內，阿里集團來自螞蟻集團的投資收益為46.81億元，和上季度的30.34億元相比，增長了54.3%。但小貸新規的出臺將引起市場對螞蟻的重新估值，或將拖累投資收益。